รอบการระดมทุนมาพร้อมกับคำศัพท์และคำศัพท์ใหม่ๆ ที่ผู้ก่อตั้งธุรกิจจำเป็นต้องทำความคุ้นเคย ซึ่งมักจะรีบร้อน คุณอาจได้ยินคำว่า “เงินก่อนเงิน” และ “เงินหลังเงิน” หลายครั้งในระหว่างรอบการลงทุน VC ไม่ว่าจะเป็นในเอกสารข้อกำหนด ตารางการแปลงเป็นทุน หรือแม้แต่ในระหว่างการเจรจาระหว่างบริษัทกับนักลงทุนที่มีศักยภาพ ในฐานะผู้ก่อตั้ง เงื่อนไขเหล่านี้มีความสำคัญต่อกำไรของคุณ
ดังนั้นคุณควรเข้าใจว่าพวกเขาหมายถึงอะไร สื่อถึงอะไร
และผลกระทบต่อการจัดหาเงินทุนของบริษัทของคุณอย่างไร
ก่อนอื่นทำไมคุณต้องรู้เกี่ยวกับคำศัพท์เหล่านี้ การประเมินมูลค่าจะเป็นจุดต่อรองที่สำคัญระหว่างคุณและนักลงทุน VC ของคุณ: การอภิปรายเกี่ยวกับการประเมินมูลค่าเป็นการเก็งกำไรและจะถูกขับเคลื่อนโดยกลไกตลาด ผู้ประกอบการและนักลงทุนมักจะมีการประเมินมูลค่าที่แตกต่างกัน ผู้ถือหุ้นเดิมต้องการมูลค่าที่สูง ดังนั้นพวกเขาจึงได้รับผลกระทบน้อยลงหลังจากรอบการลงทุน นักลงทุนชอบการประเมินมูลค่าที่ต่ำ ดังนั้นพวกเขาจึงสามารถเพิ่มเปอร์เซ็นต์การเป็นเจ้าของสูงสุดที่พวกเขาได้รับจากการลงทุนของพวกเขา การประเมินมูลค่ามีผลโดยตรงต่อเปอร์เซ็นต์ของบริษัทที่ผู้ถือหุ้นเดิมจะรักษาไว้ และเปอร์เซ็นต์ที่นักลงทุนจะได้รับจากการลงทุนนั้น คิดอย่างรอบคอบเกี่ยวกับสิ่งที่คุณหมายถึงเมื่อคุณใช้คำว่าก่อนเงินและหลังเงิน และแต่ละวลีอาจสนับสนุนตัวเลขเฉพาะได้อย่างไร
ดังนั้น อะไรคือความแตกต่างระหว่างเงินก่อนและหลังเงิน?
ทั้งสองอย่างเป็นการวัดมูลค่าของ บริษัท แต่ต่างกันที่ระยะเวลาของการประเมิน เงินล่วงหน้าคือการประเมินมูลค่าธุรกิจของคุณก่อนรอบการลงทุน Post-money คือมูลค่าของธุรกิจของคุณหลังจากรอบการลงทุน Post-money นั้นง่ายกว่าสำหรับนักลงทุน แต่การประเมินมูลค่าก่อนเงินนั้นมักใช้กันมากกว่า สรุป: เงินหลังการขาย = เงินล่วงหน้า + เงินที่ได้รับระหว่างรอบการลงทุน
เหตุใดการประเมินมูลค่าหลังเงินจึงง่ายกว่า เนื่องจากการประเมินมูลค่าของธุรกิจนั้นคงที่ ในขณะที่ในสถานการณ์ก่อนเงิน มูลค่าของธุรกิจสามารถลอยตัวได้ด้วยตัวแปรต่างๆ เช่น การขยายตัวของ ESOP (แผนการแบ่งปันโดยพนักงาน) การแปลงหนี้เป็นทุน และผลประโยชน์ สิทธิในการมีส่วนร่วม สิทธิในการมีส่วนร่วมตามสัดส่วนเป็นสิทธิ แต่ไม่ใช่ข้อผูกมัด ในการลงทุนในรอบต่อไปเพื่อรักษาสัดส่วนการเป็นเจ้าของเท่าเดิม ตราสารที่แปลงสภาพได้ เช่น ตั๋วเงินกู้ยืมที่แปลงสภาพได้, SAFE (ข้อตกลงอย่างง่ายสำหรับส่วนของผู้ถือหุ้นในอนาคต), KISS (Keep It Simple Security) กลายเป็นเรื่องปกติมากขึ้นสำหรับการลงทุนในระยะเริ่มต้น และมูลค่าที่ตราไว้ของตราสารเหล่านี้จะถูกเพิ่มเข้าไปในการประเมินมูลค่าในภายหลัง ณ เวลาที่ลงทุน .
นี่คือตัวอย่างเพื่ออธิบายสิ่งนี้ให้ดีขึ้น คุณและผู้ร่วมก่อตั้งก่อตั้งบริษัท บริษัทออกหุ้น 1,000,000 หุ้นซึ่งแบ่งเท่า ๆ กันระหว่างผู้ถือหุ้นสองคน (คุณถือหุ้น 50% ผู้ร่วมก่อตั้งของคุณเป็นเจ้าของอีก 50%) บริษัทประสบความสำเร็จและตอนนี้คุณต้องการเงินทุนเพิ่มเติม นักลงทุนเสนอเงิน 250,000 เหรียญสหรัฐให้กับคุณสำหรับหุ้นในบริษัทที่มีมูลค่า 1,000,000 เหรียญสหรัฐ เปอร์เซ็นต์การเป็นเจ้าของของผู้ก่อตั้งและนักลงทุนจะขึ้นอยู่กับว่าการประเมินมูลค่า 1,000,000 ดอลลาร์นี้เป็นเงินล่วงหน้าหรือหลังเงิน หากการประเมินมูลค่า 1,000,000 ดอลลาร์เป็นการประเมินมูลค่าล่วงหน้า บริษัทจะมีมูลค่า 1,000,000 ดอลลาร์ก่อนการลงทุน และหลังการลงทุน บริษัทจะมีมูลค่า 1,250,000 ดอลลาร์ แต่ถ้าเป็นการประเมินหลังเงิน การประเมินมูลค่า $1,000,000 จะ
รวมเงินลงทุน $250,000 ในตัวอย่างนี้การเสนอขายหุ้น
การประเมินมูลค่าก่อนเงินมีอิทธิพลต่อรอบการลงทุนอย่างไร?
ราคาต่อหุ้น (PPS) ที่นักลงทุนจะจ่ายสำหรับหุ้นในบริษัทของคุณถูกกำหนดโดยใช้สูตรต่อไปนี้: PPS = การประเมินมูลค่าล่วงหน้าด้วยเงิน / การแปลงเป็นทุนเต็มจำนวน PPS และการประเมินมูลค่าล่วงหน้าเป็นสัดส่วนโดยตรง (เช่น เมื่อค่าหนึ่งเพิ่มขึ้น ค่าอื่นจะเพิ่มขึ้น) ดังนั้น ยิ่งการประเมินราคาล่วงหน้ามากเท่าใด นักลงทุนก็จะจ่ายเงินสำหรับแต่ละหุ้นมากขึ้นเท่านั้น แต่นักลงทุนจะได้รับหุ้นน้อยลงในจำนวนเงินลงทุนที่เท่ากัน นี่เป็นภาพประกอบอีกครั้ง ดำเนินการตามตัวอย่างข้างต้นของการประเมินมูลค่าก่อนเงิน 1,000,000 ดอลลาร์ สมมติว่าผู้ก่อตั้งร่วมกันถือหุ้น 1,000,000 หุ้น (หุ้นละ 500,000) จากนั้นคุณจะต้องออกหุ้นบางส่วนให้กับนักลงทุน ก่อนที่คุณจะได้รับเงินลงทุน มูลค่าของหุ้นในบริษัทของคุณคือ: $1,250,000 / $1,000,000 = $1.25 ต่อหุ้น เมื่อได้รับเงินลงทุนแล้ว บริษัทของคุณจะออกหุ้นใหม่ให้กับนักลงทุน จำนวนหุ้น = จำนวนเงินลงทุน / เงินล่วงหน้า PPS.
และในสถานการณ์เฉพาะนี้ สำหรับการลงทุน $250,000 นักลงทุนจะได้รับ: $250,000 / $1.25 = 200,000 หุ้น ปัจจุบันบริษัทมีหุ้น 1,200,000 หุ้น โดยผู้ก่อตั้งถือหุ้น 1,000,000 หุ้น หรือ 83.33% ของบริษัท และนักลงทุนรายใหม่ถือหุ้น 200,000 หุ้น หรือ 16.66% ของบริษัท ตอนนี้ หากสิ่งต่างๆ ดำเนินไปได้ด้วยดี อีกไม่นาน คุณจะต้องใช้เงินทุนมากขึ้น นักลงทุนรายใหม่ต้องการลงทุน 750,000 ดอลลาร์ที่การประเมินหลังเงิน 2,500,000 ดอลลาร์ (ซึ่งหมายถึงการประเมินมูลค่าเงินล่วงหน้าที่ 1,750,000 ดอลลาร์) จากการคำนวณข้างต้น ขณะนี้ PPS อยู่ที่ 1.46 ดอลลาร์ (1,750,000 ดอลลาร์ / 1,200,000) ก่อนการลงทุน และบริษัทจะออกหุ้นใหม่ 513,699 หุ้นให้แก่นักลงทุน (750,000 ดอลลาร์ / 1.46 ดอลลาร์)
Credit: WebMeGoldAsok.com for1sell.com twistedregion.com hangauthcenter.com kayseriveterinerklinigi.com qualitywebcode.com makikidsshop.com jeannettecezanne.com brosbeforeblogs.com sellyourartkeepyoursoul.com
