AT&T (NYSE: T ) วางแผนที่จะแยกแผนก WarnerMedia ออกเป็นบริษัทใหม่ชื่อWarner Bros. Discoveryซึ่งน่าจะมีสัญลักษณ์ WBD ในเร็วๆ นี้ ด้วยเหตุนี้ หุ้น T ดูเหมือนจะมีมูลค่าที่ดีในตอนนี้ ขึ้นอยู่กับว่าราคาใหม่ของ WBD จะอยู่ที่ใด ฉันจะพยายามประเมินค่าของมันในบทความนี้จากการเรียกรายได้เมื่อวันที่ 24 กุมภาพันธ์จากDiscovery Inc. (NASDAQ: DISCA , DISCB , DISCK ) เหตุการณ์แยกจะ
เกิดขึ้นในช่วงต้นไตรมาสที่ 2 นั่นคือสิ่งที่ประธานและซีอีโอ
ของ Discovery, David Zaslav กล่าวกับนักลงทุน ในวัน ที่24 กุมภาพันธ์
จะเกิดขึ้นหลังการประชุมผู้ถือหุ้นซึ่งมีกำหนดจัดขึ้นในวันที่ 11 มี.ค. จะมีการประชุมเพื่ออนุมัติการควบรวมกิจการกับ WarnerMedia ซึ่งเป็นแผนกที่จะแยกออกจาก AT&T
สิ่งต่าง ๆ ยืนอยู่กับ Warner Bros. Discovery
นอกจากนี้ Zaslov ยังยืนยันกับนักลงทุนในการตอบคำถามว่า บริษัทใหม่ WBD กำลังดำเนินการเพื่อสร้างรายได้ 14 พันล้านดอลลาร์ใน EBITDA (กำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย) WBD ยังถูกกำหนดให้สร้างกระแสเงินสดอิสระ (FCF) ที่ 8 พันล้านดอลลาร์ในปี 2566
7 หุ้นที่ดีที่สุดที่จะซื้อสำหรับภาวะเศรษฐกิจถดถอย
ดังนั้นเราจึงสามารถประเมินมูลค่าของการแยกส่วนสำหรับผู้ถือหุ้นของ AT&T ได้ เราสามารถใช้ข้อเท็จจริงสามประการต่อไปนี้ แล้วนำมาปรับใช้กับการประเมินค่า:
ผู้ถือหุ้นของ AT&T จะได้รับ 0.24 หุ้นของ WBD สำหรับทุกๆ หุ้นที่พวกเขาเป็นเจ้าของใน AT&T ข้อมูลนี้อ้างอิงจากประกาศเมื่อวันที่1 กุมภาพันธ์ 2022 จาก AT&T
ผู้ถือหุ้นของ AT&T จะเป็นเจ้าของ 71% ของการถือหุ้นรวมกันของ WBD นี่เป็นการเปิดตัวในวันที่ 1 กุมภาพันธ์สำหรับผู้ถือหุ้นของ AT&T
เอทีแอนด์ทีมีหุ้นคงเหลือประมาณ 7.143 พันล้านหุ้น ณ วันที่ 11 ก.พ. ตามหน้าหนึ่งของการ ยื่นแบบ 10-K เมื่อวัน ที่16 ก.พ. 2565
นอกจากนี้ สมมติว่ามูลค่าของ WBD ในตลาดจะสูงถึง 160 พันล้านดอลลาร์หรือ 20 เท่าของ FCF ที่ 8 พันล้านดอลลาร์โดยประมาณในปี 2566 ตัวเลขดังกล่าวสามารถเปลี่ยนแปลงได้และจะส่งผลต่อมูลค่าของการแยกส่วน แต่เราต้องเริ่มต้นที่ไหนสักแห่ง
Spin-Off จะส่งผลต่อ T Stock อย่างไร
ดังนั้นนี่คือวิธีการทำงานของคณิตศาสตร์ ก่อนอื่น มาดูกันว่า WBD จะมีหุ้นกี่ตัว เรารู้ว่า 0.24 หุ้นจะถูกสร้างขึ้นและมอบให้กับผู้ถือหุ้นของ AT&T สำหรับทุกๆ หุ้นใน AT&T ที่พวกเขาเป็นเจ้าของ นั่นหมายความว่าจะมี WBD จำนวน 0.24 x 7.1428 พันล้านหุ้นที่มอบให้กับเจ้าของ AT&T หรือ 1.714272 พันล้านหุ้นของ WBD
ต่อไป เราทราบว่าผู้ถือหุ้นของ AT&T จะเป็นเจ้าของ 71%
ของจำนวนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วทั้งหมด ดังนั้น WBD จะมีจำนวน 2.414467 พันล้านหุ้น (เช่น 1.714272b/0.71=2.414468b)
ประการสุดท้าย เนื่องจากเราคาดการณ์ว่ามูลค่าของ WBD จะอยู่ที่ 160,000 ล้านดอลลาร์ ราคาต่อหุ้นจะเท่ากับ 160,000 ล้านหุ้นหรือ 66.27 ดอลลาร์ต่อหุ้น
ตอนนี้เราคาดการณ์ว่าราคาของ WBD จะรวมกันที่ประมาณ 66.27 ดอลลาร์ต่อหุ้น ดังนั้นผู้ถือหุ้นของ AT&T จะเป็นเจ้าของ 71% ของหุ้นเหล่านั้นหรือ 47.057 ดอลลาร์จากราคา 66.27 ดอลลาร์
ดังนั้น หากเราหาร $47.057 ด้วยจำนวนหุ้น AT&T ทั้งหมด (7.14272 b) มูลค่าของการแยกส่วนจะเท่ากับ $6.59 ต่อหุ้น AT&T นี่เป็นสิ่งสำคัญเนื่องจากนั่นคือจำนวนที่หุ้น T จะลดลง
ดังนั้น ในวันที่แยกจำหน่าย เราอาจคาดว่าราคาของ AT&T จะลดลงจาก $23.91 ซึ่งเป็นวันที่ 25 กุมภาพันธ์ โดย $6.59 ต่อหุ้นเป็น $17.32 ต่อหุ้น
โปรดจำไว้ว่านี่เป็นเพียงการประมาณการเท่านั้น แต่สิ่งสำคัญคือเราจะเห็นว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลนั้นน่าสนใจมาก ตัวอย่างเช่น AT&T ได้กล่าวว่าเงินปันผลต่อหุ้น (DPS) ใหม่จะอยู่ที่ 1.11 ดอลลาร์ต่อปี
ดังนั้น หากเราหาร DPS ที่ 1.11 ดอลลาร์ ด้วย 17.32 ดอลลาร์ต่อหุ้น (ราคาหุ้น T แบบ Pro-Forma Spin-off) ผลตอบแทนเงินปันผลจะเท่ากับ 6.41% นี่คืออัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่น่าสนใจมาก
จะทำอย่างไรกับหุ้น T
สิ่งที่สำคัญที่สุดเพียงอย่างเดียวที่คุณควรทำคืออย่าขายหุ้น WBD ของคุณ สิ่งเหล่านี้จะมีค่ามากเมื่อเวลาผ่านไป พวกเขาอาจจ่ายเงินปันผลในที่สุด นั่นอาจชดเชยเงินปันผลที่หายไปจากหุ้น T ได้
ประการที่สอง เห็นได้ชัดว่าผลตอบแทนจากเงินปันผล 6.41% นั้นสูงเกินไปสำหรับหุ้น T ดัง ที่ฉันได้ชี้ให้เห็นในบทความที่แล้วSeeking Alphaรายงานว่าอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยในช่วง 5 ปีที่ผ่านมาจากต้นทุนอยู่ ที่4.97% กล่าวอีกนัยหนึ่ง ในที่สุดหุ้น AT&T จะเพิ่มขึ้นถึงระดับที่ให้ผลตอบแทน 4.97%
แนะนำ ufaslot888g
